今年的6月19日的父亲节，各位老板们在市值风云祝贺父亲节快乐之余，还在讨论父亲节应该送给父亲什么，气氛一片祥和。
早在2月份时，FDA公布了有4名婴儿感染克罗诺杆菌和沙门氏菌，他们均食用了雅培的奶粉，而且来自同一工厂，也是雅培最大的奶粉工厂。
雅培在美国婴儿配方奶粉的市场份额超过40%，停工期间让全美奶粉的供需彻底失衡：4月末婴儿配方奶粉全美缺货比例达到43%，在5月部分州甚至达到了90%。
拜登在5月启动《国防生产法》，同时创建“飞行婴儿奶粉行动”，引导各相关部门利用国防部的商用飞机从国外进口婴儿奶粉。
相比奶粉断供，污染似乎成了小问题，即使美国福克斯、华尔街日报等媒体统计自2021年以来已经有9名儿童死亡。
公司2022财年上半年（与自然年一致）儿科营养品业务在美国市场同比下滑27.5%，在国际市场下滑9.1%。
成人营养品在国际市场近年来在持续增长，5年复合增速达到10%。2022上半年成人营养品同比增长4.6%，不过也未能阻挡整个营养品业务下滑的颓势。
营养品业务在2021年占总营收比约为19%，其中的儿科营养品约占该业务的一半，即使下滑严重，对公司整体而言影响并不算致命。
收购两家公司的对价分别为236亿和45亿美元，虽然商誉当年增长163亿美元，但这两笔收购是极具战略眼光的。
根据Evaluate MedTech预测，体外检测（IVD）和心脏病学在2024将会是体量最大的两类医疗器械市场，总体增速相较而言也保持在中等水平。
在2016年及以前，公司的医疗器械仅覆盖冠状动脉及其他血管类产品，2016年业务营收约为27.5亿美元。
公司在2017年收购了St. Jude Medical，一家专注于心血管疾病的医疗器械制造商。
这次收购改变了全球心血管市场的格局，使公司一举成为市场的第二名，有能力和$美敦力(MDT.US)$一较高下。
业务营收在2017年也跨越到89亿美元，之后5年保持着8%的复合增速，营收在2021年来到了144亿美元。
当前医疗器械业务的产品包括心率管理、心力衰竭、电生理、结构性心脏、血管护理、神经调节，以及糖尿病护理七大类。
其中增长最快的细分业务就是糖尿病护理，CAGR达到了27%，也是当前医疗器械业务中营收最高的子业务。
另外心率管理业务和电生理学也同样维持着8%的复合增速。细分业务表现与Evaluate MedTech对市场的预测表现的较为一致，
和美敦力一样，公司也在长期承受医疗器械价格的下行压力，许多国家的医保体系，无论是政府机构还是私营部门，的主要关注焦点都变成了成本控制，都采取了各种降低和控制费用的措施。
（市值风云独立研报。来源：有研报、能交易的注册制炒股软件市值风云APP） 三、大而全的诊断业务
诊断业务规模十分巨大，全球市占率在2020年达到了约15%，与罗氏和$赛默飞世尔(TMO.US)$同属第一梯队。
作为行业龙头之一，公司全面覆盖体IVD的主要细分行业，包括已经处于红海市场的血液诊断、免疫诊断和生化诊断，以及还在蓝海赛道的分子诊断。
核心实验室：为医院、实验室、血液中心等客户提供诊断设备、试剂和自动化系统解决方案以优化实验室性能，同时也提供诊断、检测服务。检测技术方面主要基于血液诊断、免疫诊断、和生化诊断。
分子诊断：主要产品为PCR仪器系统，将多个检测步骤自动化，包括从患者样本中提取、纯化和制备DNA和RNA，同时也提供诊断、检测服务。
快速检测（Rapid Diagnostics）：主要产品包括新冠病毒检测试剂盒，流感、艾滋病、肝炎、热带疾病等相关病毒的检测试剂盒以及检测设备。
2020年3月，快速检测在美国紧急使用授权（EUA）下推出了新冠病毒检测试剂，可用于公司的ID NOW设备进行核酸检测。
2020年8月，公司发布了BinaxNOW新冠抗原检测卡，EUA在12月同意该类产品可在药店柜台无需处方即可出售。患者无论是否有症状，均可购买在家使用。
在2020和2021年，新冠病毒检测相关的销售共计39亿和77亿美元，也主要由上述三种产品贡献。
新冠疫情给了诊断业务快速增长的契机，成为公司最为亮眼的业务，2017~2021年的CAGR达到了29%，大幅超过公司整体增速的12%。
当时人类的现代制药工业体系还未成型，药品流通极为不便，于是他打算自己做药，并创办了雅培药厂。
随后公司在两次世界大战中响应美国政府要求，为战争生产青霉素和速效麻醉剂，成为当时的青霉素巨头之一。
不过制药业务在战后难以保持高速发展，公司在1964年收购了营养品公司M&R Dietetics，获得了奶粉业务。其中就包括今年出问题的Similac品牌配方奶粉。
在70年代，随着诊断技术的发展，公司也进军该领域，并推出了血液化学分析仪和相关试剂，开启了现代诊断业务。
之后公司又研制出血液检测HIV病毒的测试技术，是全球首项得到FDA批准的HIV病毒测试技术。公司很快成为了诊断领域的全球领导者。
在收到检测业务的输血后，公司将目光转移回制药业务，又继续大力投入研发，在90年代开发出几个潜力巨大的药品，如克拉霉素（抗生素）、吸入式麻醉剂七氟烷等。
为了加强制药业务，公司在1999年以73亿美元股票作为对价，向制药巨头ALZA发起要约收购，不过以失败告终，ALZA也在2001年与$强生(JNJ.US)$合并。
之后公司又陆续收购了BASF的制药业务、Kos Pharma公司等二十多家来自世界各地的制药公司，获得了这些公司名下众多畅销药品，也让公司成为全球前十的制药公司之一。
于是公司在2013年初，将原有创新药部门全部剥离，组成了一家全新的公司——$艾伯维公司(ABBV.US)$，随即在纽交所上市。
有息负债从2012年末的约200亿美元，下降至2013年末的约34亿美元，让公司轻装上阵，几年后可以重新大量举债收购其他公司。
仿制药业务是公司四大业务中体量最小，且增速最慢的业务。在2017~2021年期间，CAGR仅为2%。
虽然公司并未对该计划做过多解释，但风云君找到与雅培的GMI计划相关职位的招聘信息，该类职位主要职责就是控制采购成本。
主要是因为自2017年收购了St. Jude Medical之后，公司管理层批准了重组计划，将该公司并入诊断产品部门，以利用规模经济降低成本。
另外在此期间，公司也发布了多个简化运营计划以降低成本提高业务效率。这些降本增效的举措让公司的销售、一般及行政费用率从2017年的33.3%降低至2021年的26.3%。
公司的研发费用率则从8%缓慢降至6%，这也与公司的降本增效措施有关，毕竟其中一部分措施就是遣散员工，而研发人员工资是研发费用中较为显著的部分。
在公司运营效率方面，2017年收购让之后几年的存货周转速度明显变慢，不过在2021年有所改善。
公司为应对周转效率变慢，也相应延长了应付账款的账期，使公司的现金循环周期一直保持下降的良好态势。
在股东回报方面，公司也比较大方，尤其是在2021年自由现金流大幅提升的情况下，回购股份所花现金也同样大幅提升。
公司在2017年的收购活动极具战略眼光，当然也主要是因为公司遇到了疫情，否则收购的公司何时才能给公司带回相应回报还是未知数。
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